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赛托生物半年报:稳步发展,打造一流甾体药物原料供应商

2019-09-01 20:28:12   原文来源:中国财经观察报

赛托生物(300583.SZ)作为甾体药物原料龙头,于8月26日晚间刚刚发布了2019年半年报。报告显示,2019年上半年,赛托生物实现营业收入5.80亿元,继续创公司上市以来半年度业绩新高;实现归属于上市公司股东的净利润6343.74万元。

收入稳定增长,费用管控和资金管理已有成效

收入稳定增长。今年上半年随着国家供给侧改革的深入推进,国家医疗卫生体制改革,医疗政策、医保政策、医药政策的密集发?#25216;?#32463;营环境变化等诸多因素给医药行业带来了一定冲击。面对极为不利的大环境,赛托生物积极应对,不断强化市场建设,优化市场布局及产品结构,上半年仍然保持了同比3.42%的收入增速。同时赛托生物经营活动产生的现金流量净比上年同期增长115.64%,显示出了公司强劲的造血能力。得益于在甾体药物原料行业多年的深耕,赛托生物自主研发基因工程技术,获得了高转化率的菌种,产品产出率高,纯度高,品质稳定。客户方面,赛托生物与天药股份、?#35774;?#21046;药、人福药业、津津药业等甾体药物行业龙头企业建立了长期、稳定的供应关系,客户壁垒较高。

“内生式增长+外延式并购”协同发展

募?#26029;?#30446;陆续投产,产能逐步?#22836;擰?017年赛托生物成功上市并?#25216;?0.25亿元,用于大力发展公司募?#26029;?#30446;建设。截至目前,赛托生物投资3.46亿元重点发展建设的700吨9-羟基雄烯二酮项目建设工程已完工,并完成了单机试车工作;投资2.7亿元的甾体类原料药及中间体项目共涉及产品11项,产品品种多,工艺复杂产品开发和项目建设周期长,目前已完成一个产品线的建设且已投入生产,其他产品在中试阶段,产品线处于设计阶段;投资1.1亿的润?#31283;?#21147;项目主体工程及配套工程建设已完成。可以看出,赛托生物三大募?#26029;?#30446;已逐渐落地并将陆续投产。预计随着产能的逐步?#22836;牛?#23558;进一步增强赛托生物的核心竞争力并巩固公司在行业内的龙头地位。

推进海外并购,丰富产品品类。除了?#38405;?#22823;力发展募?#26029;?#30446;之外,赛托生物对外采取了外延式并购来扩充自己的产业链条。2019年6月赛托生物发布公告称将以自有资金?#23637;?#24847;大利资产Lisapharma。Lisapharma主营药品主要包括抗生素、解毒剂、抗炎皮质类固醇等,且已经获得了意大利药物生产许可、意大利销售许可、欧盟GMP证书?#25163;省?#36187;托生物表示,此次?#23637;?#23558;发挥公司和Lisapharma两者互补互足的协同效应,完善公司全产业链生产能力,同时?#27493;?#25552;高公司产品新药在欧洲市场申报成功的可能性,提升公司在海外市场的竞争力。

甾体药物前景广阔,环保趋严利于龙头

行业前景广阔,市场空间大。甾体类药物在化药工业中地位突出,是仅次于抗生素的第二大类药物。甾体药物是人体内源性药物,对维持人体健康有着不?#21830;?#20195;的作用,具有很强的抗感染、?#26500;?#25935;、?#20849;?#27602;和抗休克的药理作用,能够改善蛋?#23383;?#20195;谢、恢复和增强体力以及利尿降压,所以被广泛应用于治疗风湿性关节炎、支气管哮喘等内?#32622;?#30142;病,也应用于安胎、手术麻醉、艾滋病、减?#23454;?#26041;面。近年来,由于我国原材料优势明显、生产工艺不断提升,全球甾体药物的生产出现了产业转移的趋势,中国已逐步成为世界甾体药物的生产中心。我国已经成为甾体药物原料药生产大国,甾体药物原料药年产量占世界总产量的三?#31181;?#19968;左右。

下游客户毛利率趋于稳定。随着医药行业监管趋严,国家医改工作不断的深入,药品监管加强、分级诊疗、医保控费、两票制、仿制药一致性评价、药品带量采购?#26085;?#31574;?#26469;?#20986;台,根据wind的行业数据显示,甾体药物的价格在近年来逐步趋于稳定,?#38470;?#31354;间正在不断缩小。从下游客户来看,公司的客户?#35774;?#21046;药2018、2019H1的毛利率?#26469;?#20026;59.09%、59.37%,客户人福医药2017、2018年的毛利率?#26469;?#20026;38.08%、39.93%。两家客户的毛利水平在近年来变化不大,盈利能力趋于稳定。

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